2017年8月10日新三板日报,回落不改向好趋势

市场表现:上周医药生物板块涨幅1.57%,涨幅在28个行业中排名第2,跑赢沪深300指数3.19pp。生物制品表现相对较好,涨幅为2.94%;跌幅最大的板块是医药商业,为0.58%。其他板块表现如下:中药(-0.06%)、医疗器械(0.11%)、医疗服务(0.17%)、化学制药(0.74%)。行业整体估值(TTM整体法,剔除负值)37.75倍,相对沪深300PE溢价率约为2.80倍,处于历史中部位置。其中,医疗服务(70.98倍)、医疗器械(53.51倍)和生物制品(47.04倍)估值较高,化学制药(39.15倍)、中药(31.35倍)、医药商业(29.31倍)估值相对偏低。

  全景网1月12日讯 嘉实基金(微博)周四公告,嘉实超短债证券投资基金以2011年12月31日为收益分配基准日,向基金份额持有人每10份派0.031元。

1.指数概况。

结论或者投资建议:

    本周重点资讯:

  本次分红为2011年度的第9次分红,权益登记日、除息日为1月16日,现金红利发放日为1月17日。(全景网)

    2017 年8 月9 日的新三板成指指数报收于1239.07 点,上涨0.23%,新三板做市指数报收于1024.51 点,上涨0.07%。市场总成交金额为6.74 亿元,其中做市转让成交2.75 亿元,协议转让成交3.99 亿元。

    按美元计价,中国7月出口增长7.2%,前值11.3%;进口增长11%,前值17.2%。7月贸易顺差467.4亿美元,前值427.5亿美元。对此做如下点评:

    1)8月7日,总局开始整治中药提取物

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    共有792 只股票发生成交,其中做市转让470 只,协议转让322 只。

    对欧美及金砖国出口增速有所回落。7月出口增长7.2%,增速比前值下降4.1个百分点。分国别和地区看,对金砖国家巴西、南非和俄罗斯出口增速大幅下降,分别较上月下降30.2、14和3.5个百分点。发达国家中对美国、欧盟出口增速下滑,7月对美国和欧盟出口增长8.9%、10.1%,增速较上月分别下降10.9和5个百分点。7月美国、日本、欧元区制造业PMI景气度有所回落,外需暂时走弱。但总体上我们认为世界经济和世界贸易已经走出低谷,短期增速回落不改总体向好趋势。

    2)8月8日,陕西颁布医疗控费新规

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    2.挂牌概况。

    大部分工业品进口量增速放慢。7月进口增长11%,增速较上月下降6.2个百分点。7月铁矿砂和精矿、原油、初级形状的塑料、钢材进口量增速分别为-2%、12%、5%,-13%,分别较上月下降18、6、3和12个百分点。7月铁矿砂和精矿、原油进口额增速分别较上月下降21和7个百分点。7月受钢材涨价影响,钢材进口增速较上月提高13个百分点。7月未经锻造的铜及铜材进口量增长8%,比上月提高15个百分点,但进口金额增速不变,可能和铜价同比下跌有关。

    3)近日,山东公布一票制试行新政

    截至2017 年8 月9 日,共有11388 家挂牌企业,有1508 家做市企业,9880 家协议转让企业。2017 年8 月9 日新挂牌公司36 家。

    7月顺差467.4亿美元,规模较上月扩大39.8亿美元,主因进出口增速均下滑,但进口下滑的幅度更大。与去年相比,今年进出口形势都明显改善,但由于大宗商品价格同比大幅度上涨使得进口增速改善更为明显,总体上使得顺差承压。

    本周观点更新:维持行业“推荐”评级。上周申万医药生物行业指数上涨1.57%,大幅跑赢沪深300指数3.19个百分点,跑赢创业板指数0.26个百分点。在申万一级行业中,医药涨幅第二,仅次于食品饮料行业。前期非银和周期板块表现强势,医药板块经历连续“失血”,行业配置跌至低点。上周周期板块博弈变化,医药板块的性价比优势再为市场所关注。从中长期角度看,医药行业增长确定,估值溢价已处于近年来的相对低点,配置价值凸显。

    3.个股统计。

    目前行业数据仅公布至6月份,收入同比增长12.6%,利润总额增速15.9%,继续提升,持续创新高。米内网发布2017年上半年数据,医药市场整体增长7.8%,医院终端增长7.2%。工业端数据和医院端的数据差异,受两票制推广和统计局口径的影响,其行业整体数据存在一定失真,和上市公司实际趋势也并不一致。我们认为实际收入端数据应该较为平稳,没有统计局数据那么乐观,也没有米内网数据的悲观。展望下半年,医保目录调整落实,行业稳定增长趋势仍将维持。

    2017 年8 月8 日,做市转让涨幅前3 位的股票为爱廸新能25.00 %、福慧科技13.88%、公准股份11.89%。成交金额前3 位的股票为万容科技10,545.18 万元、联讯证券2,035.51 万元和 太尔科技1,713.63 万元。

    进入8月份,更多省份公布医保目录调整工作,目前已有13个省份公布方案。预计8-9月更多省份将陆续公布,但正式执行周期我们认为大概率后延。2009版目录地方增补品种远超过291个,按人社部增补数量限制,品种调出面临较大压力,同时医保谈判的高价品种纳入,对地方医保收支也构成较大压力。我们认为更多地方将以过渡方式继续保留原有品种,并可能长期保留。对于谈判品种报销,湖南等省份取消纳入,短期内仍有一定的限制。医保目录增量的逻辑,我们认为在时间节奏将后延,对于医保谈判品种,更需要看各省执行情况。

    协议转让涨幅前3 位的股票为长宁钻石99.68%、麦高控股97.10%、美思特94.81%。成交金额前3 位的股票为益盟股份1,773.41 万元、和信科贷1,725.00 万元和贯石发展1,500.00 万元。

    虽然上周板块强势反弹后,但估值仍在相对低位,医药整体行业预测市盈率为30X(2017年整体法剔除负值)。相对于A股剔除金融行业的溢价率为39%,对比上周略有提升。回顾医药行业配置的变化,我们认为更多是市场风格因素影响,目前板块估值已具备充分吸引力,前期持股高度集中的龙头白马风险也得到充分释放。

    4.市场信息速递。

    选股策略方向,我们连续4周提示了原料药子行业的机会,上周相关个股也获得了显著的收益。同时我们也指出到此轮原料药周期中,周期属性显著弱化,围绕涨价预期而博弈并不突出。上周五,钢铁和有色板块的快速调整,但原料药板块则依然稳定。对于此轮原料药供给侧机会,我们认为更应该从中长期角度去考虑,环保监管是长期趋势,对供给端的影响需要长效机制的建立,需要更长时间去确认业绩变化。

    新三板对软件信息类公司 提出专门信披要求(新浪财经,2017 年8月9 日)。

    除原料药供给侧机会以外,从性价比考虑,我们首先推荐创业板龙头白马,考虑业绩的确定性,优选乐普医疗等中报业绩靓丽的公司。对于市场高度关注的龙头白马公司,集中持股风险已逐步释放,建议从中长期考虑进行配置。

    8 月9 日,股转公司发布并开始实施《全国中小企业股份转让系统公开转让说明书信息披露指引第7 号—软件和信息技术服务公司(试行)》,进一步规范软件和信息技术服务业申请挂牌公司公开转让说明书信息披露。

    原料药供给侧机会方向,我们持续推荐了亿帆医药和兄弟科技,自首次纳入我们周报推荐组合以来,兄弟科技和亿帆医药的累计收益分别达到27%和26%。伴随个股上涨,换手率加大,若周期板块走弱,市场分歧会进一步加大,短期可能承压,但我们认为原料药供给侧带来的公司价值提升属于中长期变量,短期博弈趋势,反而是中长线布局机会,建议继续参与。此轮供给侧机会将在延续时间上,兑现业绩上将有超过历史以往,新催化因素将不断出现,应持续把握行业持续演绎的机会。对于创业板成长型白马,推荐乐普医疗和鱼跃医疗。对于龙头白马,从中长线布局考虑,继续推荐云南白药。

    一、基于软件和信息技术服务业的特点,提出差异化信息披露要求。股转公司根据软件和信息技术服务业公司科技含量高、研发投入多、业务模式新、人才需求大以及细分行业特征突出等特点,针对知识产权、研发、人员、业务、会计信息等方面提出更为具体的信息披露要求,对大数据、IT 外包等典型业务提出特有事项的信息披露要求。

    二、强调信息披露的投资者视角,规范引导公司向市场充分展示其投资价值和投资风险。

    资料显示,根据证监会行业二级行业分类标准筛选,新三板现有软件和信息技术服务业挂牌公司1743 家,占市场总挂牌公司数量的比例超过15%,在所有细分行业中拥有的挂牌企业数量最多。股转表示,差异化信披制度的落实,有助于提高行业信息披露针对性和有效性,揭示投资价值和投资风险,保护投资者合法权益。

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