股指涨势有望延续,浙江龙盛系列报告之二

  前海开源公告称,公司首只债券基金前海开源可转债将于3月3日发行。基金经理李东骞认为,目前可转债安全边际较高,今年全年债市或出现更多的交易性机会。同时,股市处于“熊尾牛头”阶段,大盘不景气主要原因是经济结构不平衡的问题制约了投资者对传统企业的看法,从目前时点来看,蓝筹企业的长期前景更明确,随着居民收入的不断提升,去产能逐渐见效,经济企稳后,市场将从目前极度悲观的状态恢复,预计2014-2015年是修复的起点,因此,今年投资可转债进可攻,退可守。

支撑评级的要点

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我们的观点

  据了解,李东骞历任美国前沿(FORE)基金管理有限公司高级经理,中信证券股份有限公司交易与衍生产品业务部副总裁、投资经理助理,现任前海开源基金管理有限公司董事总经理(MD)、联席投资总监、监事。(江沂)

    间苯二酚价格持续上涨超预期:间苯二酚主要用于染料工业、塑料工业、医药、橡胶等。据化工在线统计,间苯二酚的价格持续保持增长态势,截止到1月18日,价格达到87000元/吨,较2017年年底涨幅达2000元/吨。据海关数据,进出口价格自2017年8月开始明显上涨,11月份进口均价为4300美元/吨,出口均价为5400美元/吨,同比分别增长10%和16%。

  原标题:颜玉霸金:12.28原油白银有望迎来上涨行情,黄金短期震荡格局不变

    上周市场继续维持震荡走高的态势,沪指连续五周实现上涨,我们认为这是基本面与情绪面双重作用的结果。基本面上,统计局公布主要经济数据,我国2017年GDP增速为6.9%,在消费、投资增速有所回落的情况下,出口的恢复性增长带来了极大的支撑。情绪面上,股指回暖带动日交易量再度回到5,000亿元的水平,加之近期资金流动性较为平稳,投资者情绪相对高位稳定。

    间苯二胺持续涨价:间苯二胺主要用作活性染料中间体。由于上游原料纯苯价格的上涨,以及环保压力造成的很多企业的停产检修,间苯二胺近两年持续涨价。根据公司公告,2017年第三季度较2016年年初涨价20.73%,较2017年一季度涨价5.43%。且据我们了解,2017年四季度及2018年至今,价格仍处上行通道。

  原油周二拉升收高。亚盘围绕53.0附近守稳修正,欧盘蓄势破高,美盘延续,依然是保持队形反弹节奏。虽然空间相对偏小,刚好维持1美元的波动。最高触及54.06高位,日图收阳,日图阳线收在10日线之上。多头继续蓄势破高阶段。目前临近此前的高点越来越近。周图踩着5周线线震荡上升,不过本周同样面临年线月线周线的收官。不排除还会在高位反复蓄势,不过整体趋势看多不变,小周期回踩不影响大周期看涨。小时图冲高收盘上吊线。配合附图MACD指标高位死叉拐头向下,短线有回调修正需求。结合52.20的浪形上涨。目前空间释放较大。而途中并未进行回踩确认。所以短线防止出现K线形态的调整。具体看亚欧盘回调的空间决定多空强弱。强势修正。应该守住昨日低点53.0上方走修正,并且日内难破高。目前偏向强势修正后继续冲高。

    综合来看综合来看,我们对于短期市场走势偏乐观。行业配置上,我们认为可以关注以下几条主线:

    公司将充分受益中间体涨价:公司目前有3万吨间苯二酚产能,和7.5万吨的间苯二胺产能,间苯二酚未来将扩建至5万吨,间苯二胺未来将扩建至10万吨。此轮中间体将给公司带来较大业绩增量。从弹性角度,间苯二酚价格每上涨10000元/吨,公司EPS增厚0.07元。间苯二胺价格每上涨10000元/吨,公司EPS增厚0.17元。

  走过的是时间,看过的是行情,跟随趋势,方能立足。没有人可以回到过去重新开始,但所有的人都可以从现在开始,本人在上周朋友圈更新策略获利1000个点,不懂的朋友,朋友圈查看,具体进场点位可以私聊本人

    (1)经济复苏企稳,利好包括银行、保险、券商在内的大金融板块。

    染料价格淡季上涨值得重视:近期作为风向标分散黑ECT300%价格上调至45元/公斤,分散类其他产品同步上调。我们认为一方面环保形势持续严峻,企业开工受到限制,染料供应量较少,库存偏低,染料供应缺口已经形成;另一方面下游印染及纺织行业经营情况好转。作为染料业的直接下游行业,2017年印染行业经营情况良好。

  【12.28原油操作策略】

    (2)通胀预期下的行业配置策略,如价格上涨的基本金属、抗通胀属性的家电商贸等。

    评级面临的主要风险

  建议53.30-53.50附近做多,止损0.4个点,目标看53.90-54.10,突破54.10则上移至54.50附近。

    市场表现

    环保放松,染料及中间体价格下降。

  建议53.90-54.00附近做空,止损0.4个点,目标看53.40-53.50,破53.40则下移至53.10附近。

    回顾上周沪深两市继续上演分化行情,沪指连升五周上涨1.72%,而深证成指下跌1.45%。上证50指数更是大幅走高,全周上涨3.29%,中小板和创业板则分别下跌2.18%和2.52%。申万一级行业涨跌各半,银行、非银金融和房地产行业分别上涨6.43%、5.3%和3%,领涨其他行业,有色金属、计算机等跌幅居前。

    盈利预测与估值

  上周五白银开盘15.81美元/盎司,收盘15.74美元/盎司,最高触及15.88美元/盎司,最低下探15.69美元/盎司,亚欧盘白银整体处于区间震荡状态,银价多次上冲15.88阻力位均遭空头打压,晚间白银上冲无力,多头逐渐削弱,银价最后一次上冲至15.86点位后持续回调,周六凌晨下探15.69低点后小幅反弹。日线图方面,布林带张口运行,K线运行于布林带下轨,MACD双线于零轴下方聚合平移,绿色能量柱增量,KDJ三线上拐聚合有金叉迹象,今日重点关注16.00阻力位突破情况。

    本周日均成交量为5,510.71亿元,较上周再度增加522.38亿元,周三更是创下6,096.07亿元的大额交易量。与此同时,两市融资融券余额截至上周四达到10,654.23亿元。综合来看,投资者情绪相较2017年12月的低成交弱两融情况有了明显的回稳恢复,这与近期股指的上扬走势不无关系。

    染料及中间体涨价超预期,我们上调公司盈利预测。预计2017-2019年EPS分别为0.79、1.14、1.01元,当前股价对应2018年PE为11.5倍,维持买入评级。

  【12.28白银操作策略】

    风险提示

  建议16.00附近布局空单,止损0.3下方看15.70-15.75,破15.70则下移至15.60附近。

    宏观经济下行风险;

  建议15.70-15.75附近布局多单,止损0.3上方看15.95-16.00,突破16.00则上移至16.10附近。

    市场大幅波动风险。

  白银TD思路:白银一线压力位于3910附近,建议3905-3910空单介入,止损3925,下方看到3870-3880,破3870则下移至3850附近。若银价站稳3870支撑,建议3870-3880做多,目标看至3905-3910,突破3910则上移至3940附近。

  上周五黄金开盘1128.5美元/盎司,收盘1133.8美元/盎司,最高触及1135.8美元/盎司,最低下探1128.2美元/盎司,黄金多头整体表现得比较强势,亚欧盘金价震荡上行,逐渐回补周四的缺口,晚间金价小幅回调,下探1129.8低点后强势反弹,金价顺利突破小时120日均线压力位,周六凌晨触及1135.8高点后回落,中线收官金价顺利站稳阻力位置。日线图方面,布林带张口运行,K线运行于布林带下轨,MACD双线于零轴下方聚合平移,绿色能量柱缩量,KDJ三线下拐聚合有金叉迹象,今日重点关注1140.0阻力位突破情况。

  【12.28黄金操作策略】

  建议1139.0-1140.0附近布局空单,止损放在1142.0附近即可,下方看到1133.0-1134.0一线,破1133.0则下移至1130.0附近。

  建议1133.0-1134.0附近布局做多,目标看至1138.0-1140.0,突破1140.0则上移至1144.5附近。

  黄金TD思路:黄金TD一线压力位在262.5附近,建议262.0-262.5空单介入,止损263.5,下方看到260.0-260.5,破260.0则下移至258.5附近。若金价站稳260.0支撑,建议260.0-260.5做多,目标看至262.0-262.5,突破262.5则上移至264.0附近。

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